Rekomendacje analityków dla akcji PZU

W 2018 roku rekomendacje dla akcji PZU wydawało łącznie 12 krajowych i zagranicznych instytucji finansowych. Łącznie analitycy sell-side wydali 16 rekomendacji, z których 75% było pozytywnych.

Na koniec 2018 roku PZU posiadał 11 aktualnych rekomendacji (6 kupuj, 3 przeważaj i 2 trzymaj). W 2018 roku przeważały rekomendacje „kupuj”. W odróżnieniu od 2017 roku nie została wystawiona żadna rekomendacja „sprzedaj”.

Mediana cen docelowych z rekomendacji ważnych na 31 grudnia 2018 roku wyniosła 49,5 zł (spadek o 3,1% r/r, lub 2,1% uwzględniając odcięcie prawa do dywidendy we wrześniu 2018). Średnia cena docelowa była o 11,4% wyższa od ceny akcji na koniec 2018 roku (na koniec 2017 roku odchylenie to wyniosło 16,0%).

Statystyka rekomendacji wydanych w 2018 roku

Zmiany rekomendacji w 2018 roku

W 2018 roku analitycy wydający rekomendacje dla akcji PZU w swoich publikacjach wiele miejsca poświęcali sytuacji na rynku ubezpieczeń komunikacyjnych w perspektywie rosnącej presji cenowej, rozwojowi orzecznictwa sądowego w zakresie szkód za zadośćuczynienia w szczególności w odniesieniu do tzw. stanów wegetatywnych i w konsekwencji możliwej erozji rentowności tego segmentu ubezpieczeń. Nie mniej ważnym tematem były potencjalne ryzyka i zagrożenia dla wysokomarżowego modelu biznesowego ubezpieczeń grupowych i indywidualnie kontynuowanych, a także ocena wpływu zmienności rynków finansowych na wynik inwestycyjny grupy. Istotną kwestią poruszaną szczególnie w pierwszej połowie 2018 roku były analizy dotyczące wpływu możliwych scenariuszy w przypadku ewentualnej fuzji pomiędzy Pekao i Alior Bank na działalność i wyniki Grupy PZU.

W 2018 roku średnia cena docelowa dla akcji PZU wyznaczona przez analityków oscylowała w okolicach 49 zł, co dawało nawet 35% potencjał do wzrostu ceny akcji (tzw. upside). Pod koniec roku ten spread zawęził się do ok. 11%. Cena akcji PZU na koniec grudnia 2018 roku wyniosła 43,90 zł, natomiast średnia wycena wynikająca z rekomendacji 48,90 zł.

W pierwszej połowie 2018 roku widoczna była duża rozbieżność między minimalną a maksymalną ceną z wydanych rekomendacji. W drugiej połowie roku rozpiętość ta zaczęła maleć, czego potwierdzeniem była zmiana strukturalna oczekiwań analityków, którzy podnosili swoje rekomendacje z neutralnych do przeważaj. W ostatnim kwartale 2018 roku cena minimalna z rekomendacji znalazła się powyżej ceny akcji. Na zamknięciu ostatniej sesji w 2018 roku cena minimalna była zaledwie 2,1% niższa od ceny akcji.

Konsensus ocen docelowych dla akcji PZU na podstawie rekomendacji aktualnych na koniec grudnia 2018 roku

Źródło: dane PZU

Instytucje wydające rekomendacje dla akcji PZU (stan na 31 grudnia 2018)

W 2018 roku PZU posiadał pokrycie analityczne z Deutsche Bank. Z uwagi na zmiany w strukturze zespołu analitycznego od 29 sierpnia 2018 bank zaprzestał wydawania rekomendacji dla akcji PZU.

18 stycznia 2019 roku Haitong Bank wznowił wydawanie rekomendacji dla akcji PZU.